Việc cắt giảm lãi suất của Hoa Kỳ sẽ ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử như thế nào?

Giới thiệu:

Các quyết định lãi suất quan trọng của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (FED - The Federal Reserve System - Cục Dự trữ Liên bang) có tác động sâu rộng, ảnh hưởng đến thị trường toàn cầu, bao gồm cả tiền điện tử như Bitcoin. Thị trường tiền điện tử, thường được coi là một biện pháp phòng ngừa tài sản truyền thống, phản ứng năng động với việc tăng và giảm lãi suất. Khi Cục Dự trữ Liên bang thay đổi chính sách tiền tệ, nó gây ra sự thay đổi về nhu cầu, tính biến động và tính thanh khoản của tiền điện tử, mà các nhà đầu tư cần theo dõi cẩn thận. 

Lãi suất ảnh hưởng đến tiền điện tử như thế nào?

Việc tăng và giảm lãi suất tác động đến thị trường tiền điện tử theo những cách khác nhau, chủ yếu tùy thuộc vào tâm lý nhà đầu tư và bối cảnh kinh tế rộng hơn. Việc cắt giảm lãi suất có xu hướng thúc đẩy sự lạc quan vì nó làm tăng tính thanh khoản trên thị trường, dẫn đến việc chấp nhận rủi ro cao hơn và tăng nhu cầu đối với các tài sản đầu cơ như Bitcoin. Ngược lại, việc tăng lãi suất có xu hướng làm giảm tính thanh khoản, khiến các tài sản rủi ro hơn trở nên kém hấp dẫn hơn. Chúng ta hãy xem xét kỹ hơn hai kịch bản — tăng lãi suất và cắt giảm lãi suất — và những tác động khác nhau của chúng đối với thị trường tiền điện tử.

Điều gì xảy ra khi cắt giảm lãi suất?

Quyết định cắt giảm lãi suất của một ngân hàng trung ương hoặc Fed thường là dấu hiệu cho thấy nền kinh tế đang suy yếu. Khi Fed cắt giảm lãi suất, việc vay vốn trở nên rẻ hơn, điều này có xu hướng khuyến khích các khoản đầu tư rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử.

Dữ liệu lịch sử cho thấy khi Fed cắt giảm lãi suất 0,25% vào năm 2020, Bitcoin ban đầu đã trải qua đợt điều chỉnh 60%, sau đó là mức tăng đột biến 1.600% trong suốt cả năm. Lãi suất thấp hơn có xu hướng khiến các nhà đầu tư rời xa các phương tiện tiết kiệm truyền thống để hướng đến các tài sản đầu cơ có lời hơn như tiền điện tử. Bitcoin, nói riêng, được hưởng lợi như một tài sản trú ẩn an toàn trong thời kỳ lo ngại về lạm phát, đặc biệt là khi những lo ngại đó trùng với thời điểm lãi suất giảm.

Một báo cáo nghiên cứu của S&P Global ủng hộ luận điểm này bằng cách nhấn mạnh mối tương quan rõ rệt giữa biến động giá Bitcoin và các điều chỉnh chính sách tiền tệ. Thật vậy, các giai đoạn lãi suất thấp có liên quan đến giá cả tăng, trong khi việc tăng lãi suất nhanh chóng dẫn đến sự sụt giảm, phản ánh xu hướng chung của thị trường.

Tại sao việc tăng lãi suất lại gây ra sự suy giảm trong tiền điện tử?

Mặt khác, lãi suất tăng có tác dụng ngược lại. Như Cointelegraph lưu ý, lãi suất tăng làm giảm thanh khoản trên thị trường tài chính, khiến các tài sản rủi ro như tiền điện tử kém hấp dẫn hơn. Lãi suất tăng làm tăng lợi suất trên các công cụ thu nhập cố định rủi ro thấp, thúc đẩy các nhà đầu tư rút vốn khỏi các tài sản biến động như Bitcoin.

Tiền điện tử đã phản ứng với sự sụt giảm thanh khoản giống như các tài sản rủi ro khác: chúng giảm khi Fed công bố ý định tăng lãi suất vào tháng 11 năm 2021 và sau đó là trong suốt năm 2022 khi Fed tích cực thực hiện lời hứa của mình. Ngoài ra, sự sụp đổ của các loại tiền điện tử như LUNA/UST và các sàn giao dịch như FTX đã làm suy yếu niềm tin của các nhà giao dịch vào các tài sản ảo này. Giá Bitcoin đã giảm khoảng 65% vào thời điểm đó.

Thị trường hiện đang được củng cố khi tốc độ cắt giảm lãi suất và sức khỏe của nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn chưa rõ ràng.

Bitcoin đang tích cực biến động theo kỳ vọng: trong khi thị trường đang kỳ vọng lãi suất tăng, Bitcoin đã giảm, nhưng ngay khi Fed ngừng tăng lãi suất, thị trường bắt đầu định giá theo mức cắt giảm lãi suất, khiến giá tăng.

Hiện tại, thị trường đang củng cố vì tốc độ cắt giảm lãi suất và tình hình kinh tế Hoa Kỳ vẫn chưa hoàn toàn rõ ràng. Nhưng khi Fed bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ sau một thời gian thắt chặt, giá Bitcoin tăng dường như là điều không thể tránh khỏi. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, giá vẫn có thể điều chỉnh.

Do đó, khi nền kinh tế dự kiến ​​sẽ cải thiện, các loại tài sản rủi ro như cổ phiếu và tiền điện tử cũng dự kiến ​​sẽ tăng cùng nhau, do tâm lý nhà đầu tư tích cực và thanh khoản tăng. Tuy nhiên, khi lãi suất tăng chủ yếu do chính sách tiền tệ thắt chặt để chống lạm phát, chi phí vốn tăng. Do đó, các tài sản rủi ro như Bitcoin mất đi sức hấp dẫn, khiến giá trị của chúng giảm khi lãi suất tiếp tục tăng.

Các yếu tố khác:

1. Kho bạc Hoa Kỳ:

Tiền điện tử thường được quảng cáo là thuốc chữa bách bệnh cho mọi vấn đề, có thể là lạm phát, lãi suất thấp, thiếu sức mua hoặc sự mất giá của đồng đô la Mỹ. Những điều tích cực này nghe có vẻ dễ tin, trong khi tiền điện tử dường như đang phát triển độc lập với các tài sản khác.

Thật thú vị khi xem xét mối tương quan giữa giá Bitcoin và chênh lệch đường cong lợi suất giữa trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 2 năm. Sự phân kỳ giữa các tài sản dẫn đến sự điều chỉnh tương ứng về giá Bitcoin.

Theo như chúng ta biết, khi trái phiếu Hoa Kỳ ngắn hạn có lợi nhuận cao hơn trái phiếu dài hạn, thì đây được gọi là sự đảo ngược đường cong lợi suất. Trong những trường hợp bình thường, trái phiếu dài hạn mang lại lợi suất cao hơn vì các nhà đầu tư tập trung nhiều hơn vào các tài sản rủi ro hơn, chẳng hạn như Bitcoin, trái phiếu 2 năm, cổ phiếu, v.v. trong ngắn hạn. Tuy nhiên, khi đường cong lợi suất đảo ngược, tức là khi lợi suất trái phiếu ngắn hạn cao hơn trái phiếu dài hạn, thì đó là dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư đang lo lắng về tình hình kinh tế và có thể thoát khỏi các tài sản rủi ro, bao gồm cả Bitcoin.

Ngược lại, sự gia tăng lợi suất trái phiếu dài hạn so với trái phiếu ngắn hạn (mà chúng ta đang thấy hiện nay) mang lại tín hiệu tích cực cho các công cụ rủi ro như tiền điện tử.

Nhìn kỹ hơn cho thấy phạm vi giá Bitcoin gần đây cũng đang đi sau so với chênh lệch đường cong lợi suất (cho thấy sự phân kỳ). Việc đồng bộ hóa thêm các tài sản này, với lạm phát giảm và theo đó là lãi suất, có thể mang lại hy vọng cho sự tăng trưởng của Bitcoin trong trung và dài hạn.

2. Việc mua Bitcoin của các tổ chức:

Sự quan tâm của các tổ chức đối với Bitcoin đã tăng vọt, với các quỹ đầu cơ và nhà quản lý tài sản coi đây là một biện pháp phòng ngừa sự mất giá của tiền pháp định và là một công cụ đa dạng hóa quan trọng. Nhu cầu ngày càng tăng đối với Bitcoin ETF làm nổi bật xu hướng này khi các tổ chức tìm kiếm sự quan tâm của công chúng. Theo Reuters, sự hỗ trợ của tổ chức này dự kiến ​​sẽ hỗ trợ sự ổn định giá và tăng trưởng trong tương lai của Bitcoin, góp phần vào các đợt tăng giá tiềm năng. Dòng vốn của các tổ chức đóng vai trò quan trọng đối với sự tăng trưởng của thị trường Bitcoin, giúp nó duy trì mức giá cao và mang lại sự tin tưởng lâu dài vào giá trị của tài sản.

Điều này cho thấy rằng mặc dù Bitcoin phản ứng với những thay đổi về lãi suất quỹ liên bang, nhưng nó không phản ứng một cách biệt lập. Tác động của lãi suất phải được xem xét thông qua lăng kính của các điều kiện thị trường rộng hơn, lợi ích của tổ chức và những thay đổi về quy định.

3. Các yếu tố kinh tế vĩ mô:

Trung Quốc gần đây đã đưa ra một gói kích thích kinh tế lớn bao gồm cắt giảm lãi suất và lãi suất thế chấp, giải phóng thanh khoản và cam kết hơn 100 tỷ đô la để hỗ trợ thị trường chứng khoán. Động thái toàn diện này có thể tác động đáng kể đến thị trường toàn cầu, thúc đẩy các loại tài sản rủi ro, nhạy cảm với thanh khoản như cổ phiếu, vàng và Bitcoin. Các nhà phân tích tin rằng, nếu thành công, nó cũng có thể đẩy lạm phát tăng lên, vốn đang dao động trên mức 0 một chút. Sự thay đổi này so với cách tiếp cận gia tăng thông thường của Trung Quốc đánh dấu một sự thay đổi lớn trong chiến lược kinh tế của nước này và các hiệu ứng lan tỏa toàn cầu của nó sẽ được theo dõi chặt chẽ.

4. Vai trò của Bitcoin như một hàng rào chống lạm phát:

Nguồn cung cố định xấp xỉ 21 triệu Bitcoin tại thời điểm này định vị nó như một hàng rào chống lạm phát mạnh mẽ. Không giống như tiền pháp định, mà chính phủ có thể in, sự khan hiếm của Bitcoin đảm bảo giá trị của nó được bảo vệ khỏi áp lực lạm phát. Điều này trở nên rõ ràng vào năm 2021 khi lạm phát của Hoa Kỳ tăng vọt lên 7% và Bitcoin tăng giá hơn 300%, đóng vai trò là biện pháp bảo vệ chống lại sự mất giá của tiền tệ.

Bitcoin có chung đặc điểm với vàng, thường được gọi là "vàng kỹ thuật số", vì cả hai dường như đều hoạt động như kho lưu trữ giá trị trong thời kỳ lạm phát cao. Bản chất phi tập trung của nó đảm bảo rằng nó không bị ảnh hưởng bởi các chính sách tiền tệ của chính phủ thường gây ra lạm phát.

Xu hướng lịch sử từ những năm 1970 cho thấy lạm phát phát triển theo ba đợt và các chuyên gia cho rằng lịch sử có thể lặp lại. Điều này có thể dẫn đến sự tăng trưởng hơn nữa cho Bitcoin, tương tự như sự gia tăng của vàng trong thời kỳ lạm phát.

Mối tương quan nghịch đảo giữa Bitcoin và đồng đô la Mỹ cũng rất quan trọng. Khi đồng đô la suy yếu, Bitcoin thường mạnh lên, khiến nó trở thành một lựa chọn thay thế hấp dẫn. Mối quan hệ nghịch đảo này, giống như mối quan hệ giữa vàng và đồng đô la, cho thấy Bitcoin có thể tiếp tục đóng vai trò là hàng rào chống lại biến động của tiền tệ pháp định.

Bất chấp những biến động ngắn hạn của thị trường tiền điện tử phản ứng với chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, triển vọng trung hạn đến dài hạn của Bitcoin vẫn đầy hứa hẹn như một tài sản có thể bù đắp chi phí lạm phát và duy trì giá trị của nó như một khoản đầu tư an toàn. Chất lượng này khiến nó trở nên hấp dẫn đối với những người muốn duy trì sức mua của mình trong thời kỳ kinh tế bất ổn.

5. Tác động trung hạn đến tiền điện tử:

 

Dựa trên phân tích cơ bản ở trên và chú ý đến dữ liệu kỹ thuật trên biểu đồ, chúng ta thấy hình ảnh sau: Về trung hạn, trên khung thời gian hàng ngày, Bitcoin đã di chuyển theo kênh giảm dần kể từ tháng 3 năm 2024.

Giá Bitcoin phải đối mặt với mức kháng cự quan trọng tại ngưỡng vàng Fibonacci và việc phá vỡ trên đường biên trên có thể dẫn đến tín hiệu tăng giá cho thị trường tiền điện tử và có thể quay trở lại mức ATH (mức cao nhất mọi thời đại) trước đó là 73,500 USD. Tuy nhiên, nếu xảy ra kịch bản điều chỉnh, giá có thể giảm xuống mức hỗ trợ 58,500 USD, phù hợp với tỷ lệ Fibonacci 38,2.

6. Tác động dài hạn đến tiền điện tử:

Vào năm 2024, các nhà phân tích của Standard Chartered đã nhiều lần công bố dự báo về diễn biến của tỷ giá hối đoái Bitcoin. Vào tháng 4/2024, họ đưa ra giả thuyết rằng giá BTC sẽ tăng lên 150,000 USD vào cuối năm nay.

Các chuyên gia của công ty môi giới Bernstein cũng tin rằng giá của loại tiền điện tử chính này sẽ vượt qua mức tối đa lịch sử là 80-90,000 USD vào cuối quý 4.

Ngoài ra, Anthony Scaramucci, Nhà sáng lập quỹ đầu cơ SkyBridge Capital, cho biết tỷ giá Bitcoin có thể đạt mức kỷ lục 100,000 USD vào cuối năm nay.

Điều này trùng khớp với dự báo của các nhà phân tích FBS dựa trên phân tích kỹ thuật của biểu đồ Bitcoin hàng tuần. Mức 100,000 USD trùng với mức Fibonacci 161,8 tại điểm phá vỡ mô hình chiếc cốc và quay cầm. Tuy nhiên, một động thái điều chỉnh tiềm năng trước tiên có thể đạt đến vùng 50,000 USD rồi sau đó tăng lên mức ATH mới.

Kết luận:

Lãi suất thay đổi của Hoa Kỳ, đặc biệt là cắt giảm, có xu hướng thúc đẩy Bitcoin và thị trường tiền điện tử nói chung, vì lãi suất thấp hơn khuyến khích đầu tư rủi ro hơn. Dữ liệu lịch sử cho thấy Bitcoin thường tăng giá sau khi cắt giảm lãi suất, do nhà đầu tư quan tâm đến tài sản đầu cơ và lo ngại về lạm phát. Trong khi việc tăng lãi suất thắt chặt thanh khoản và gây ra sự sụt giảm, tiềm năng dài hạn của Bitcoin vẫn mạnh mẽ, với các nhà phân tích dự đoán mức tăng đáng kể vào cuối năm 2024. Là một biện pháp phòng ngừa lạm phát và là một tài sản đầu cơ, tương lai của Bitcoin phần lớn phụ thuộc vào xu hướng kinh tế rộng hơn và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không nên được coi là lời khuyên tài chính. Luôn tự nghiên cứu trước khi đầu tư vào bất kỳ loại tiền điện tử nào.

N.P.